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[转帖]美元末日理论(1)

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美元末日理论：日本减持美元国债的意义 -- mmpower - (1531 Byte) 2008-1-23 周三, 15:00 (461 reads)

mmpower
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标题: 美元末日理论：黑马俄罗斯 (464 reads) 时间: 2008-1-23 周三, 15:01

作者：mmpower 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

美元末日理论：黑马俄罗斯 [ 子玉 ] 于:2007-10-07 17:37:18

随着美国次按危机的爆发，全球股市临近顶点，而全球通胀因为美元末日理论效应挥之不去，美元末日理论效应开始发酵。比较有意思地是这次金融危机的爆发点居然是美国自身，这就给所有笃信美国控制全球经济的迷信彻底的颠覆，尽管这些信徒们还在木知木觉中。
笔者在《美元末日理论：资本兑现的危机》[1]中指出，美元全球性过剩必然造成资产市场的庞大通胀，最后导致兑现危机。美国目前的次按危机和随之引发的股市震荡，就是资本兑现危机的征兆。靠金融交易催化的美国经济接着走入衰退，已经是难以避免了。美联储于是步入减息周期，导致已经从2000年开始的美元贬值周期继续延续，美元贬值加速。反过来，美元持续贬值又导致各种贵金属有色金属和石油甚至谷物的持续涨价，于是全球通胀不会因为美国的衰退而自动消退。全球经济将进入一个滞胀的过程。
中国目前高速发展的经济是否能够独善其身？大家最为关注这个问题，包括国际各方势力都各怀鬼胎，打着这个算盘。
但是如果从美元末日理论的角度分析以下，会发现俄罗斯更可能是这场金融危机的最大获利者。实际上，自2005年以来俄罗斯已经在美元末日理论效应中获利颇丰，本文就顺着这个线索探讨一下。
资本兑现危机的发展K线
资本兑现危机发生时，资本市场的价格走出一个类似于股市的k线族。这个K线族多半起于房产市场，然后滑向股市，然后可能滑向贵金属等。由于美元末日理论效应，最后在贵金属有色金属石油等领域这个K线趋于高位盘整，不想房产股市那样走出熊市的大模样。
欧美现在处在房产市场的熊市初期，股市处于顶部。由于本次危机发端于美国自身，新兴市场反而没有进入熊市，无论房产还是股市，可能还有相当长一段牛市。
以本次危机的损益看，欧美熊市才是各国可能受损或者受益的主要看点。
危机中大国的行为要点
大国在这场危机中，当然是要逼风险，谋实利。那么一般来说，有几个方面：
1。延续牛市，分散资本兑现危机的K线族，不让低谷一起来到；
2。保证货币体系不发生挤提，以防恶性金融危机爆发；
3。防止本币大贬值，避免国家对外恶性负债；
4。积累资金，兑换成上升的币种，持币等待主要熊市市场的资产价格见底，然后在底部收购并购有潜力的资产。
5。争取获得更大的铸币权，填补本次美元大贬值造成的真空。
我们来看看俄罗斯在本次危机中的站位。
资源类大国得天独厚
由于这次危机的根源是美元末日理论效应，所以资源类产品的价格将长期处于高位，不象股市房产那样深跌，因此以资源为主要经济来源的国家将损失较小，甚至获益。比如加拿大，澳大利亚等，都在当前次按危机前后发生币值骤升。
俄罗斯在这方面也是得天独厚，石油天然气价格从2003年来大幅攀升，最近更是在80美元/桶以上。俄罗斯在石油收入上收获颇丰，其外汇储备已经处于第三位达到4000亿美元左右，紧随中国日本之后。俄罗斯更是在战略上非常凶狠的国家，不在乎所谓韬光养晦，往往直取其利，因此每当油价下滑俄罗斯都会发挥影响制造产油区的紧张局势，为自己石油利好做牌。这点是中国所不敢企及的。
俄罗斯由于苏联解体已经失去了所有的加盟共和国，但是由此一来也丢掉了那些靠俄罗斯哺养的兄弟，自己可以独享能源涨价的好处。对于即便像白俄罗斯这样的最后的盟国，俄罗斯也六亲不认，亲兄弟明算账，收取能源费用。对于当今世界的好处滴水不漏。
再加上普京上台把石油工业再次国家化，顶住了西方的威胁恐吓，使得现在的利益完全归俄罗斯国家占有，避免了石油大亨把资金逃离俄罗斯的可能。
因此俄罗斯可能是这次危机中本钱最好的国家之一。
兑换黄金毫无顾忌
俄罗斯在外汇储备上最近几年由于石油收入突然爆发，也和中国一样外汇储备高涨。特别今年以来涨势汹涌，已经预期会达到4000亿美元左右。俄罗斯在外汇储备的币种比例上较早公开提出减持美元，并且从2005年开始主动购买黄金，提出要把原先的500吨黄金储备提高一倍。从美元末日理论的次金本位观点来看，俄罗斯的做法恰恰是美元末日理论效应日益明显的情况下国家储备应该采取的步骤。
美元末日理论效应就是美元全球性过剩会引发美元大贬值。这个效应越明显就是美元贬值越快。美元末日理论的一个推论就是国家外汇储备建立次金本位体系，这是刘军洛在2001年提出的。笔者从美元末日理论的角度重新推导这个观点。俄罗斯在能源资源上已经是自有资源，所以俄罗斯的储备减持美元增持黄金，是合理的做法。
从2005年开始增持黄金，俄罗斯有可能在2005年于400美元一线买进黄金，在2006年在550美元一线买进黄金，在2007年于650一线买进。这些都需要俄罗斯央行极大的勇气，因为相比2000年之前300美元一线的金价，俄罗斯吃黄金价格不菲。
但是从美元末日理论的角度看，兑现危机期间，国家储备应该抛售美元换进良币，然后持币等待投资机会。
卢布抢夺铸币权
普京总统在2007年曾经宣布卢布要自由兑换，争取成为国际储备货币。就是说俄罗斯有意要争夺铸币权。这也是俄罗斯买进黄金储备的目的。笔者在分析铸币权争夺的文章《美元末日理论：储备、贸易结算货币和金价》[2]中指出过，“任何一个储备货币，都具有排它性。你占有的储备率越高，越有利。别人高，你就吃亏。但是你卖出自己的货币，占有了别人的储备库之后，你自己的储备中别人的货币增加了。所以你一定要卖掉。好在有一个中性的货币，就是黄金。所以在谋求国际储备货币地位的时候，不可回避要吃进美元。那么迅速地把美元买回黄金，作为自己的储备，就是一个压制美元储备率的办法。”
俄罗斯出口主要是能源产品，属于稀缺物资，不惧怕价格竞争。这点和中国不同。因此俄罗斯推动卢布结算，卢布可兑换，买进黄金抬高卢布的信誉，抛售买元打压美元价格，一系列做法，相辅相成。
美国市场的熊市大约要走个两年。俄罗斯能否在这个时间窗口里攫取最大的石油收益，换取黄金以及欧元，最大程度地贬损美元，从而在适当时机把手里的外汇储备再换回美元购买美元资产，将是我们所关注的问题。当这个循环周期走完的时候，俄罗斯可能成为一个新的超级大国，也未可知。
[1]美元末日理论：资本兑现的危机
链接出处
[2]美元末日理论：储备、贸易结算货币和金价
链接出处

[此贴子已经被作者于2007-10-07 17:48:21编辑过]

作者：mmpower 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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