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主题: （奇文共赏）单伟建：中国股市下跌之谜！

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（奇文共赏）单伟建：中国股市下跌之谜！

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（奇文共赏）单伟建：中国股市下跌之谜！ -- 夜归人 - (4852 Byte) 2006-2-02 周四, 00:28 (2127 reads)

狼协
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标题: 这个问题分两方面看 (663 reads) 时间: 2006-2-02 周四, 01:38

作者：狼协在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

第一是“道理”问题。我赞同产权的明确界定和法律的硬约束是市场基石。于是问题就归结为：对于一开始就不合理的处理到底应该怎么办？

两个办法。一是将错就错，不然就可能出现更大的混乱。比如圈地运动。“剥夺剥夺者”，就是共产主义运动，却会带来更大的灾难。又如中国的腐败现象。在产权不明确的状态下（公有），通过贪污、受贿和其他权力寻租行为，将不明确的公有产权转化为明确的私有产权，是打破意识形态障碍将产权界定明确化的途径之一。但必须用法律的剑威胁这一过程，以促使其尽快“断奶”，最终将财产转变为生产要素而非消费资源，从而催生市场。

另外一个办法就是对当初明显不合理的做法作出补偿。从道理上来说，如果这种补偿约束是硬的并且具有一致性，只是改变了资本符号的对应关系（本来非流通股就远不值那么多，因为原来的流通股和非流通股的价值比例具有随意性和不确定性，或者说，当初的非流通股根本就是“妾身未明”，到底值多少，是否跟流通股存在一对一的关系并没有明确确定），那么这种补偿也很难说是掠夺。

然后我们可以从实践方面来看。从时间顺序上，股市下跌在股权分置改革之后，有因果嫌疑。但尚不足以构成因果关系。当然辅以理论或逻辑说明可能会有帮助。另外还需要做的工作是，要说明如果不这么做的话，并不会引起更坏的结果。也就是说，当大量的水分涌入中国股市，不会对之造成严重打击。这个是应该认真说明的。这个道理有点象通货膨胀。本来市场上流通的货币跟货物的流通存在一定的对应，于是货币的价格也就确定。但是国家一旦开动印钞机，大量印发钞票，于是货币就会严重贬值。

于是问题就归结于“两害相权取其轻”。我们得考证到底哪个是轻，来最后确定决策。

老狼只是作为外行说两句。

作者：狼协在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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