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 [分享]史上最坦白的招股说明书--生生生物-- from imeigu |
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emperorfan
[博客]
年龄: 51
加入时间: 2010/02/05
文章: 2008
海归分: 814623
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作者：emperorfan 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
中立转载，看着玩
辽宁生生生物技术有限公司(ChinaFor-GenCorporation)向美国证券委员会(SEC)递交在美首次公开发行(IPO)申请书，公司计划发行约400万股普通股，拟融资5600万美元。公司股票代码为“CFGC”，上市地为全美证券交易所，MaximGroupLLC担任是次 IPO主承销商。
辽宁生生生物技术有限公司是在原辽宁生生生物技术股份有限公司基础上，经股权全部转让而变更为由美国ChinaFor-GenCo.,控股100% 的外商独资企业。公司在园艺、花卉、蔬菜,在城市园林绿化工程方面取得了一系列成效。现在经营的主要产品是，刨花板，细木工板，集成材，木质别墅，木质门窗，实木地板，木质家具，等木质产品。
（i美股讯）它没有专利、没有商标、没有其它核心资产保护;它只有两名研发人员，只有两名经销商，且还没有签订订单......它就是辽宁生生生物技术有限公司。
SEC文件显示，辽宁生生生物已经于1月7日提交上市申请，代码为“CFG”，计划在纽交所发行400万股，发行价格区间为 4-6美元，拟融资2000万美元。i美股在其招股说明书中节选出比较特别的几点，并附上招股书原文，在兔年头一个月以飨读者。
一、核心技术没有申请专利，合作开发者放弃专利收益权
From September 25, 2001 through September, 2003 and through October 2002 to June 2004, Liaoning Shengsheng conducted research projects together with Dalian Technology University (“DTU”), pursuant to various Technology Development Contracts, regarding transgenic poplar research, including cellulose syntheses transgenic research. As a result of such cooperation, the Company was able to develop Shengsheng No.1 and No.2 transgenic poplar seedlings. The resulting technology is co-owned by both parties. Liaoning Shengsheng and DTU are entitled to 70% and 30% of the profit, respectively, resulting from the use of the patent received on such technology by either party. However, as no patent was ever applied for, the Company has not paid, and is not obligated to make any payment to, DTU for any profit received. DTU is not currently commercializing this technology and, to our knowledge, has no plans to do so. The Company now markets and sells Shengsheng No. 1 and No. 2 transgenic seedlings as a result of such development efforts. Pursuant to a confirmation letter issued by DTU dated May 28, 2010, DTU has waived its right to apply for any intellectual property protection of such research results, as well as its rights in any products resulting from this cooperative project.
2001 年9月25日至2003年9月和2002年10月到2004年6月期间，辽宁生生生物曾与DTU共同开展关于转基因杨苗的科研工程，主要内容为细胞合成和转基因的研究。生生生物借此能够充分开发期生生一号和生生二号转基因杨苗。根据双方达成的协议，科研成果由双方共有，任何一方利用此项科研专利所得的利润需按7-3的比例分配给生生生物和DTU。但由于此后该科研成果并未申请任何专利权，生生生物并没有，也不须向DTU支付任何费用。据我们所知，DTU目前并没有利用这项技术盈利的意图。2010年5月28日，DTU向生生生物发函，确认其放弃了为此项技术申请任何专利保护的权利。
二、公司只有两名研发人员
We have only 2 employees engaged in research and development, and we are dependent on our relationships with third party research and development institutes such as DTU and SAU to perform research and development for us.
公司目前由2名负责研发工作的员工。我们主要依靠与第三方合作，比如与 DTU和SAU合作开展研发活动
三、“三无”公司------无专利、无商标、无其他知识产权保护
We do not have any patents, trademarks or other intellectual property protection.
我们没有任何专利、商标以及其他知识产权保护
四、公司只有两大经销商，且未签订合同或者订单
We had two major distributors, Karamai Teng Lin Farming Co., Ltd., and Liaoning Dongran Landscape Engineering Co., Ltd., that accounted for 81% and 94% of total sales for our fiscal year ended December 31, 2009 and 2008, respectively. Karamai Teng Lin was responsible for 53.37% of our 2009 total sales and Liaoning Dongran was responsible for 29.94% of our total sales. Although we do not currently have any contracts or orders in place with such distributors, we believe our relationship with these (and our other) distributors is strong.
我们有两大经销商客户，Karamai Teng Lin Farming 和Liaoning Dongran Landscape Engineering ，2008年和2009年，这两家经销商总共分别贡献了我们81%和94%的营收。其中在2009年，Karamai Teng Lin Farming贡献了我们总营收的53.37%，Liaoning Dongran 贡献了29.94%。尽管我们目前与这些经销商并未签订合同或者订单，但我们相信公司与这些经销商的合作关系是非常稳固的。
五、与员工没有合同
Substantially all of our employees are located in China. As of January 5, 2011, we had 56 employees, including four sales representatives. There are no collective bargaining contracts covering any of our employees. We believe our relationship with our employees is satisfactory.
我们的员工都在中国。截止到2011年1月5日，公司拥有56名员工，其中包括4名销售代表。我们并未与工会签订劳资合同，但我们相信与员工的合作关系式非常稳固的。
公司招股书里称，公司的销售旺季主要是每年的四、五月以及每年的11月（其中第一季度主要销售蔬菜和花卉，但蔬菜和花卉占年销售额的比例不超过 1%），不知这是不是四季度收入大增却成本大降的原因。
成本方面，2010年前九月在主营收入大幅增加的情况下，主营成本却减少了约170万美元。而众所周知，2010年是通胀老虎下山肆虐的一年，是各种生产生活资料如化肥、地租、人力成本大幅上升的一年。对此，公司在招股书里称，公司在2010年使用了小树苗繁殖以及使用更低室内培育技术，而2009 年外包了这些业务，因此导致了成本的下降。
二、生生生物毛利润接近80%
根据生生生物已披露的信息，生生生物保持着非常高的毛利率。2008年的毛利率已经高达52.9%，而进入2009年毛利率进一步上升至 73.1%，2010年前九个月，毛利率已经接近80%，达到78.6%.
在如此高的利润情况下，生生生物的经营性现金流却表现不佳。2008年经营性净现金流只有65万美元，不到净利润的10%。2009年经营性净现金流虽然有大幅的改善，但也只有净利润的一半。而即使是在净利润大增的2010年前九月，营运净现金依然低于净利润。
现金流量表之所以表现不佳，原因之一是生生生物拥有大量的应收账款。根据招股书上面的数据，2008、2009以及2010年前九月的应收账款分别为 740万美元、1089万美元、1244万美元。应收账款占营收的比例从2008年的33.4%上升到2010年的76.4%，这极大地影响了公司的经营现金流。
作者：emperorfan 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
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 [分享]史上最坦白的招股说明书--生生生物-- from imeigu -- emperorfan - (4452 Byte) 2011-2-16 周三, 08:54 (2194 reads)
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