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主题: 人民币近期贬值可能性不大ZT
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作者 人民币近期贬值可能性不大ZT   
所跟贴 中国地下钱庄 有望合法化ZT -- 八袋长老 - (379 Byte) 2008-11-20 周四, 15:26 (475 reads)
八袋长老
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文章标题: 英国《金融时报》戴维•皮林:中国的统计数据ZT (392 reads)      时间: 2008-11-20 周四, 17:17   

作者:八袋长老海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

中国的统计数据和国内牛奶包装有些共同之处,不要相信你在标签上看到的东西。正如一些国有企业听任供应商三聚氰胺(一种工业塑料)来提高婴幼儿奶粉中的蛋白质含量一样,受国家控制的统计学家有时也会在官方数据上动手脚,以迎合中国共产党的需要。

中国政府的目标一直是平稳增长。因此,官方数据有时低估了真实的增长速度。同样,在以往的经济减速时期,当“电力供应”已经停顿时,中国的经济活动还不可思议地继续前行,丝毫未受影响。因此,当我们得知未来两年内,中国将向年增长率“只有”9%——相对于急功近利的民众所预计的10%至12%,这的确是一种下降——的经济注入4万亿人民币(合5860亿美元)时,我们应以一种怀疑的目光来看待这些数字。

这些迹象表明,中国这个全球唯一还保持着强劲增长的超级经济体,正果断采取行动,以确保这种形势的继续。起初,股票市场和大宗商品市场为此上演了涨升行情。不过,正如随后市场下跌所暗示的那样,此项经济刺激方案可能并不完全像它看上去的那样。实际的经济增长率可能已低于官方的数据。摩根士丹利亚洲(Morgan Stanley Asia)董事长斯蒂芬•罗奇(Stephen Roach)表示,中国政府的行动好象有些“慌张”,表明经济增长率可能已降至8%以下。8%是中国观察家们确定的控制社会动荡所必需的水平——他们的才智令人质疑。

的确,非官方证据表明,上月的产出有惊人的下降,比任何人几周前所能想象到的都要快得多。这儿有一家大型化学制品公司报告称,10月份订单减少了一半。那儿有一家广东工厂的老板,几乎一夜之间就消失得无影无踪。广东省堪称中国出口驱动型经济奇迹的引擎,那里有数千家劳动力密集型的工厂。

出口增长已经放缓,但尚未停滞,暗示着还有可能出现更糟糕的情况。经济学家怀疑,如果没有刺激措施——甚至在更糟糕的情况下,即使采取了刺激措施——经济增长率是否会降至6%,至少在一个或两个季度里。

这种突如其来的放缓并非源自华尔街。它源于中国政府去年给如火如荼的房地产市场降温的决定——这一定程度上是由于担心通胀,而现在这种担心已不复存在。政府勒令银行控制对房地产行业的贷款。地产开发商不得不建造廉价住房,同时提高了居民购买第二套住房的难度。

中国的政策与美欧有明显差异,在美欧地区,独立的央行试图控制资产价格属于越权之举。不过,即使在一个指令性经济体中,戳破泡沫也没有那么容易。中国政府不只是把房地产市场的泡沫撇除,而是把它挤干了。龙洲经讯(Dragonomics)董事总经理葛艺豪(Arthur Kroeber)表示:“他们原本以为自己在微调,但中国的经济还停留在19世纪那种繁荣与萧条交替的循环之中。”

如果减缓增长的尝试都失败了,那么再次将它推高的努力可能也不会多么容易。苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)的贝哲民(Ben Simpfendorfer)表示,北京在这上面投入的资金总量让他震惊不已——至少是一年国内生产总值(GDP)的3%,即使有人给它打了折扣,称所宣布的投资有半数是已经承诺过的。但他表示,中国“越来越由市场驱动的经济”下滑的速度,可能比新资金的配置速度更快。

贝哲民列举了房地产市场为例,该市场约占GDP的7%,目前主要由私人部门控制。即使有关部门指示银行放贷,地产开发商也不一定借款,从而使政府一度丧失了对经济杠杆的直接控制。而在10年前,当大多数房屋是公有的时候,关闭投资的阀门、然后再把它打开,要容易得多。

一些西方国家政府刚刚获得了曾经私有的金融体系的控制权,它们很难不与中国保持一致步调:诱使银行将国有资金注入实体经济。同时,中国政府也并非唯一夸大经济刺激方案的规模和潜在影响的国家——日本已经把重复计算变成了一种滑稽的艺术形式。不过,为了安抚消费者的不安情绪,旧瓶装新酒可能也不失为一种正确的对策。

中国经济属于一种中央计划体制,正缓慢而艰难地向市场经济转型。而美国和欧洲已经不得已迈上了一条相反的道路。这两种转变都不可能一蹴而就。

当然,中国的人口统计学因素、持续中的大规模城市化进程,以及生产力提高的空间,几乎保证了它将继续高速增长。但任何幻想中国现在就具备让全球避免经济衰退能力的人,都应该三思。就像它的奶制品一样,中国的增长也不像看上去那么货真价实。

(David Pilling) 译者/何黎

作者:八袋长老海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com









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