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 【正方反方】许小年：准备金率，麦地里的稻草人（转贴） |
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【正方反方】陆磊：上调存款准备金率意在“备战备荒”（转贴） -- EIC - (1610 Byte) 2007-9-11 周二, 16:55 (720 reads) |
猎人小马
警告次数: 1
头衔: 海归少校
声望: 讲师
加入时间: 2006/10/09
文章: 424
来自: 火星
海归分: 14344
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作者：猎人小马 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
第一点, 准备金利率已经很高了...不至于为所谓的未雨绸缪这么折腾吧.
许小年说的没错, 大家都明白目前实际利率是负值, 这个是个核心的问题. 但对于PBOC来说, 提高利率是压力非常大的举措.
PBOC本身的决策空间其实很难. 准备金利率是没办法的相对比较容易的政策. 美国如果不提高利率, 人民币的利率就很难提高, 因为之间直接就是热钱冲击的问题. 快速允许人民币升值对于国内经济的影响和随之资本项下开放可能带来的问题其实很难看清楚, 或许只有摸着石头过河.
而且PBOC本身的决策也不完全是独立的, 何况中国又处于资本项下开放的进程中. 在左右权衡如何控制过热的经济, 抹平周期, 同时又做到有效的开放, 保持国民经济平稳的增长, 而且不至于使得国内受到外界的冲击, 如97年的金融危机和最近的subprime的冲击, 挑战重重.
准备金利率的提高暂时能减弱流动性, 这个或许是PBOC的目的, 如果我理解没错的话. 通过短时间的削弱银行系统创造货币的能力来制约企业融资, 换句话说是时间换空间.
但是由于中国银行系统的低效, 实际上有大量的资金在体系外运行. 这个是前一段时间北大宋国青教授的观点要观察M3的依据.
作者：猎人小马 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
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