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主题: 风电系列：碳减排热下的CDM带来投资机会（转贴）

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风电系列：碳减排热下的CDM带来投资机会（转贴）

安普若
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标题: 风电系列：碳减排热下的CDM带来投资机会（转贴） (2071 reads) 时间: 2007-9-06 周四, 02:23

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

碳减排热下的CDM带来投资机会

　　邱伟、张剑峰/文　　

　　减缓气候变暖速度已经刻不容缓。2006年2月正式生效的《京都议定书》为发达国家的温室气体减排提供了三种灵活机制：CDM（清洁发展机制）、JI （联合履行）、ET（排放贸易），其中与发展中国家直接相关的主要是CDM。CDM实际上是一种国际间的贸易-投资机制，发达国家可以通过提供资金和技术的方式，在削减成本较低的发展中国家进行既符合可持续发展要求，又有助于产生温室气体减排效果的项目投资，换取投资项目所产生的部分或全部减排额度，以作为自己履行减排义务的组成部分，同时也降低了自己的减排成本。　　

　　世界银行估计，发达国家在2008-2012年前需要的减排量约为50-55亿吨二氧化碳当量，其中一半由其国内行动完成；另一半约25亿吨则需要通过CDM、JI和ET完成。在这25亿吨减排量中，每年通过CMD渠道合作的减排量在2-4亿吨二氧化碳当量，而截至2007年2月，已经在联合国注册成功的项目的合计减排量尚只有1.13亿吨/年，缺口仍然很大。而且，实施这种项目的理想时间是在2008年前，因为2008年以后实施的项目，能够产生减排量的时间太短（《京都议定书》确定的削减期为2008- 2012年）。　　

　　与CDM相关的碳交易将快速增长　　

　　根据《联合国气候变化框架公约》秘书处的统计，全球碳交易市场成长迅速，2006年的交易额达到250亿-300亿美元之间，预计两年后将增加到每年400亿美元。根据《日本经济新闻》报道，2006年世界二氧化碳排放权的交易总额达到280亿美元，为2005年的2.5倍，交易的二氧化碳达到13亿吨。阿姆斯特丹的欧洲气候交易所2006年的交易量超过前一年的4倍多，达到4.5亿吨。近期香港交易所也表示正在研究成立以温度或者二氧化碳排放量为指标进行交易的气候交易所，甚至有中国政府研究成立类似气候交易所的说法。　　

　　摩根士丹利宣布，在今后的5年内将投资30亿美元扩展二氧化碳排放额度业务，包括投资减少温室气体排放的项目和公司，这是单一金融中介机构迄今做出的最大承诺。而在2005年底，高盛购买了主要用来交易美国及北美地区的二氧化碳排放额度的芝加哥气候交易所10％的股份。像摩根士丹利、高盛这样大型的投资银行正进入二氧化碳排放权交易市场，说明华尔街意识到了这一生意的增长前景。　　

　　中国是减少温室气体排放量潜力最大的发展中国家。根据世界银行的研究，中国具有每年减排1亿-2亿吨二氧化碳的潜力，可为全球提供一半以上的CDM项目。2006年中国二氧化碳交易的速度明显加快，目前在联合国注册成功的项目中，中国的年减排量已经达到4650万吨 CO2e（二氧化碳排放量），超过总注册成功减排量的40％。虽然中国注册成功的减排量排名世界第一，但是按照注册成功的项目数来统计，截至2007年2 月26日中国仅有39家，占总数的7.6％，远远低于印度的169家、巴西的88家和墨西哥的74家（图1）。中国的CDM减排贸易仍有很大潜力。　　　

　　CDM项目为中国化工行业带来投资机会　　

　　首先，CDM项目可以帮助氟化工企业提高净收入。浙江巨化、山东东岳、江苏梅兰等公司的HFC23（三氟甲烷）分解项目相继在联合国注册成功；浙江巨化二期、中昊晨光研究院已经进入联合国注册程序；山东中氟化工和鹰鹏化工的HFC23分解项目已经获得国家发改委的批准。2005年中国F22（二氟一氯甲烷）的产能已达到30万吨，2007年将达到37万吨。以2005年的产量26万吨计，以平均9美元/吨CO2e计，每年可以为中国氟化工行业带来2.5 亿美元左右的净收入（扣除国家收取的65％）。　　

　　其次，N2O（一氧化二氮）分解项目将是下一个CDM热点。国内目前已经有三个N2O分解项目获得国家发改委的批准。虽然由于N2O的全球变暖潜势小于HFC23，使得N2O分解项目的减排量要小于HFC23分解项目，但国家发改委征收的收入比例也只有30％，远小于HFC23分解项目征收65％的比例。N2O的分解技术要求和投入相对较低，具有较高的经济效益。可以预计，N2O 分解项目将成为另一个减排热点。
　　

　　CDM为煤层气利用、造林等领域提供投资机会　　

　　CDM项目还为其他很多领域带来全新的投资机会。首先，“十一五”规划建议中提出，要开发和利用煤层气。目前中国煤矿开采过程中的煤层气绝大多数都是直接排放到大气中的，如果加以开发利用，在带来经济价值的同时，还可以使甲烷温室气体的排放得到有效控制。目前安徽淮北海孜、芦岭煤矿瓦斯利用项目已经注册成功，年减排量约29万吨CO2e；阳泉煤矿等多家煤矿的煤层气利用项目获得了国家发改委的批准。　　

　　其次，造纸行业由于造林的原因，CDM潜力较大。造林工程CDM项目实施的难点在于难以确定每亩林吸收二氧化碳的数量，但是，随着世界上第一个造林CDM项目广西珠江流域治理再造林项目的注册成功，为其他造林项目的注册成功提供了示范，给中国的林业企业和造纸工业带来了很好的机遇。　　

　　此外，电力行业特别是风电和小水电也是CDM项目的一个重点领域；通过节能和提高能效手段减少温室气体排放，也是CDM鼓励的一种减排模式。　　

　　作者均系国信证券研究所分析师（《新财富》2007年04月号最新文章）

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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