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zt:: 股權投資公司向對沖基金頻頻示好

ceo/cfo
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头衔: 海归中将
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加入时间: 2004/11/05
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标题: zt:: 股權投資公司向對沖基金頻頻示好 (1044 reads) 时间: 2005-8-04 周四, 06:44

作者：ceo/cfo 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

位於西海岸的Coast資產管理公司(Coast Asset Management LLC)已與Summit Partners達成協議﹐作價1.27億美元向後者出售其三分之一的股份。Coast是加州聖莫尼卡的一家對沖基金﹐旗下管理著50億美元的資金。

Summit達成此交易是寄希望於對沖基金業務將繼續增長﹐雖然近來其回報率有所下降。這筆交易是又一個股權投資公司收購大型對沖基金主要股份的案例。它還表明﹐對沖基金和股權投資兩個領域正走得越來越近﹐兩方的管理人士都在向對方的領地滲透。

Summit的一般合伙人Peter Chung說﹐雖然對沖基金這種資產類別的成長性吸引了眾多人士的關注﹐但從資產配置行業的整體看﹐它們還只是一小塊。對沖基金管理著大約1萬億美元資產﹐比幾年前增加了一倍。但與共同基金8萬億美元的大蛋糕相比就相形見絀了。

Coast管理的資產中有30多億美元在它經營的其他對沖基金里﹔有19億美元投資於結構性金融工具﹐比如擔保債券憑證(CDO)等。有5億美元投在固定收益的戰略性產品中。這次交易將Coast公司本身作價3.8億美元。

位於加州帕洛阿托的Summit從事股權投資和風險資本投資﹐過去﹐它曾投資過McAfee Inc.﹑Lincare Holdings Inc.﹑optionsXpress Holdings Inc.和Softdesk Inc.等公司。

這次交易是由Summit經營的一只基金運作的。通常來說﹐這類股權投資公司在投資之後﹐最終會通過上市或出售的方式兌現利得﹑退出所投資的公司。雖然美國晲S有一家對沖基金募股上市﹐但Summit和Coast的管理人士都表示﹐Coast上市並非沒有可能﹔當然﹐將來它也有可能被出售給別的公司﹐這樣﹐Summit就有可能向投資人返還投資利得了。

Coast的交易是一家股權投資公司的第一批交易之一﹔但近幾個月來﹐已有一系列其他對沖基金向投資銀行或資產管理公司出售部分或者全部股份的交易。比如﹐Highbridge資本管理公司向摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)出售了多數股權﹔雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)收購了Ospraie Management LP 20%的股份﹔AQR資本管理公司向Affiliated Managers Group Inc.出售了少數股權﹔世界第五大對沖基金的管理基金Permal Group被出售給了Legg Mason Inc.。

對沖基金管理人士策劃的這些交易讓華爾街的一些人感到不安。對沖基金人士在選擇市場時機方面的技巧眾所周知﹐一些人懷疑﹐這些基金是否是看到自己的公司已經達到頂點了﹐於是希望在開始走下坡路之前全身而退。

大型對沖基金投資商Tremont Advisers的投資總監科爾文(Barry Colvin)說﹐對沖基金總是會在預計未來兩﹑三年可能境遇不佳時賣掉一些股份。

Coast的首席執行長史密斯(David Smith)承認﹐這次交易使公司成員得以豐富他們的持股。但是他又說﹐公司本來可以向投資者出售公司的多數股份﹐但著眼於未來的增長﹐公司決定僅出售少數股份。

銀行界人士說﹐不管怎樣﹐隨著更多的投資銀行等機構都想涉足對沖基金領域﹐還會有更多的交易達成。

參與經辦Coast/Summit交易的Putnam Lovell NBF的董事總經理赫什伯格(Joseph Hershberger)說﹐私人資本運營公司對對沖基金或對沖基金的基金將表現出濃厚的興趣。

對沖基金今年以來的投資回報率在1%左右﹐與大盤水平接近﹐一些著名的對沖基金經理對盈利機會越來越稀少表示擔憂。出現這種局面在一定程度上是因為角逐機會的基金經理越來越多了﹐並且這些經驗豐富的人都在使用類似的策略。

但眼下﹐金融機構和富有的投資人對對沖基金的興趣並無減退的跡象。其中部分原因是這些投資者越來越多地在尋求不受總體市場影響的回報和波動程度低於股票及債券的投資收益﹐而這些正是對沖基金經常能實現的。

但一個難以預料的問題是﹐回報不佳是否最終會引發資金大量撤出對沖基金領域。Coast的史密斯說﹐他估計會發生這種情況﹔今後幾年﹐現在的約7,000家對沖基金中將有許多難以為繼。

但是他預計﹐機構會繼續青睞包括對沖基金在內的所謂另類投資﹔並且﹐有良好業績記錄的大公司將繼續增長﹐而其他表現不佳的公司將被淘汰。

史密斯說﹐Coast計劃與Summit聯手收購其它對沖基金公司﹐這對同類交易無疑是個極大的刺激。他說﹐對沖基金領域以及基金的基金領域非常分散﹐從道理上說﹐經過一段時間﹐這個領域必將發生整合。

與此同時﹐考慮到今後有吸引力的機會將越來越少﹐其他一流的對沖基金管理公司也加大了對股權投資公司的關注。它們有可能買賣整個公司﹐而不只是公司的部分股份

作者：ceo/cfo 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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