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安氏大俗商业学：国内企业并购国外公司要考虑的一些问题

安普若
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标题: 安氏大俗商业学：国内企业并购国外公司要考虑的一些问题 (2913 reads) 时间: 2005-2-09 周三, 15:07

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

国内企业并购国外公司要考虑的一些问题

安普若

2005/2/8

做投行的帮别人做并购的时候如何下手呢？我想到的一般应该注意如下几个问题：

第一、要了解清楚双方的意图到底是什么？

卖方为什么要卖？把他们的理由全列出来，核对支撑这些理由的事实。比如，有的owner说，是因为他要retire了，那么为什么他要在今年retire呢？等等。卖方有的时候掩盖他们出售的真实目的。所以要注意！当然后面还要做due diligence和audit，但不要等到那个时候发现了问题再考虑这个问题。

买方为什么要买？他买了好处是什么？要一一列举出来。是纯粹的经济目的呢？比如趁低买了以后再卖，还是有战略考虑？这样，你也可以大概判断出买方大概愿意出什么价钱。愿意采用一个什么样的deal structre。

这里，最最关键的一个问题是，买方买了之后，他能玩得转吗？玩得转玩不转关键是看人才。买方是否有相应的人才来run新买的公司吗？比如一个中国国内的民营企业，买一个德国公司，买了之后，天高皇帝远，他能运行那个公司吗？它有讲德语，又了解德国情况的高级商业人才吗？有人说可以雇当地的留学生，但问题是，第一、一定就有合适的留学生吗？第二、国内的民营企业老板信任他雇佣的留学生吗？如果他运行不了，他买它干什么？

第二可能的deal structre是什么？

如果全部用现金买，需要多少现金？现金全部从中国拿出来？资本项下的外汇流动是要报批的，报批的需要多长时间？

是否考虑LBO（LEVERAGE BUYOUT），怎么做这个LBO?

是否考虑用其他方式做并购？用股权置换的方式，用股票支付的方式等等

第三、并购的价值评估

这个问题直接牵扯到目标企业的赢利潜力。

所以在开始并购规划阶段，一定要又一个并购计划，回答以上这些问题。

具体操作的问题，就是比较技巧性的问题了。

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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