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主题: 顺风导航：评郎咸平所揭露的顾雏军模式

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顺风导航：评郎咸平所揭露的顾雏军模式

顺风
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头衔: 海归准将
声望: 学员

加入时间: 2004/06/17
文章: 488

海归分: 110882

标题: 顺风导航：评郎咸平所揭露的顾雏军模式 (1776 reads) 时间: 2004-8-23 周一, 02:58

作者：顺风在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

顺风导航：评郎咸平所揭露的顾雏军模式

顾模式涉嫌报表操纵，通过扭曲费用计取标准，把目前因为恶意的保守会计政策导致的虚假巨亏转换为未来的收益，但是这种不是建立在主业均衡发展基础之上的收益，应该只能够给顾争取一段缓冲时间以及时进入经营角色，如果顾没有清醒的建立起对于后重组期的经营业绩长期压力的忧患意识，那么只有两个可能：一是再现产业和资本不能够规模整合的新悲剧，几乎是德隆的翻版；二是从一开始就是一个有深刻动机的谋略性的恶意重组，在新的经营业绩不能够预期出现的情况下，要么是通过新的眼花缭乱的重组出手变现（不排除在初始进驻的时候就埋下了后着，比如不公开的资产潜盈用作新的交易交换筹码------反向的“投桃报李”），要么是通过财务策略或者虚假的关联交易继续制造新的题材和纸上利润以争取继续的缓冲。但是有一点是肯定的，只要顾的体系没有在产业整合作出实际的效果和业绩，他们就不能够说出自己的成功。

由顾模式揭示出的本质问题，仍然属于产业资本和金融资本的结合在中国目前的经济社会背景下所蕴涵的现实风险问题，其中既包括目前国内的市场风险、政策风险、体制风险，也包括参与整合的博弈主体的诚信风险、道德风险和性格风险等等。所以，郎咸平在德隆倒下之际，勇敢而先见性的揭示准德隆模式------顾模式，其中的智慧无疑是不寻常的。

最后，顾模式重组中的几个技巧已经被郎咸平所揭露，在欣赏这些操作技巧或者“钻空智慧”以外，我们还是需要从中引发一些思考：

1.以上市公司为主要并购目标，利用资本杠杆走出一条迅速扩张之路，最先走这样路线的并不是顾，但是如果不踏踏实实的把眼光放在产业经营上面，仅仅靠资金推动的怪圈维持表面的规模扩大速度，这样短期的表面繁荣之后能够经受时间考验的真正成功有多少呢？

2.在没有暗箱交易的前提下，我想顾的提前进驻并购目标公司的董事会，是很难获得原大股东的同意的。那么，这样的交易的核心利益环节是什么？一是大股东对上市公司的资金占用问题得到“满意的”解决，二是顾对并购过程中里求发挥最大的资本杠杆作用和实现最小的资金占用，三是其他或迟或早实施的隐藏着不公平的关联或者准关联内幕交易等等。通过上面三方面环节，原来的大股东和顾都是阶段性的赢家，但是，在他们获得“双赢”的同时，上市公司的中小投资人的利益被作为交换筹码受到了实质的损害，这笔帐谁来算？和谁算？

3.可怜的中国股民。顾的花样虽然百出，但是顾模式的基本原理并不是很复杂。监管部门在其位谋其政，为什么看不见这样清楚的事实？对于出现“朗监管”这样的称呼，中国资本市场的管理者不知道作何感想？狗为什么拿耗子？猫干什么去了？

4.郎咸平所称“在国退民进盛筵中狂欢的格林柯尔”似乎转移了顾模式的危害实质。顾的操纵，对于原来的国有大股东而言，既然是双赢，那么真正受到损害的应该还是广大的中小投资人。

5.顾的一系列手法创新意识颇强，不论错对，对于运作过程中的娴熟的资本操作技巧我们还是不得不应该有所借鉴启发。当然，顾的模式也暴露国内制度上的一些缺陷，显示出监管研究和操作上的滞后一面，值得管理层深思。

6.顾在国际间注册个人全资公司规避了公告等监管规定和公司法的规定，还是给我们提出一个新的研究课题，就是国内个人出资资金来源和征信管理制度的研究，同时科龙的10亿现金是否在顾的运作中间出现被挪为顾的个人资金投资的可能？也值得经济学界和监管者研究。

顺风即日 QQ：104468142

作者：顺风在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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