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主题: ZT: 投资银行在中国慢跑求胜
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作者 ZT: 投资银行在中国慢跑求胜   
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文章标题: ZT: 投资银行在中国慢跑求胜 (886 reads)      时间: 2004-1-15 周四, 21:52      
作者：游客 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

投资银行在中国慢跑求胜
弗朗西斯科•格雷拉(Francesco Guerrera)报道
2004年1月15日 星期四 出版


中国有句谚语说，“失败是成功之母”。过去20年间，外国投资银行家在中国寻求业务时，已经学会用这句谚语给自己打气。他们绝不是那种轻易接受失败的人。


中国政府的官僚机构行动非常迟缓，一家大型国有企业实现海外上市，可能需要数年时间，并耗费许多周折。而大型国企赴海外上市，是外国投资银行在中国的主要业务。

据悉，高盛(Goldman Sachs)在1996年就第一次与中国政府接洽，商谈中国银行(Bank of China)国际业务部分的上市事宜，6年后，中国银行才终于在香港首次公开发行。

“在中国赢得一宗首次公开发行业务，是我们在全球所有地方开展的业务中，最为劳动密集型的工作，”一位驻香港的资深投资银行家说。

投资银行必须先花费数年时间，与政府官员和公司管理曾建立关系，然后才能赢得一笔令人瞩目的大买卖，以及数百万美元的顾问费。

未来几周内，中国建设银行(CCB)可能会指定摩根士丹利(Morgan Stanley)担任其主要上市顾问。建行将是中国四大国有银行中第一家上市的银行，预计它在纽约和香港的首次公开发行价值将达50多亿美元。

摩根士丹利之所以有望赢得这宗里程碑式的交易，主要原因是它在过去9年中在其与建行合资的投资银行中投入了大量人力和财力。“摩根士丹利能赢得建行的交易，并不是因为(上个月)的陈述会做得好，而是由于此前已经花了十年的努力，”摩根士丹利的一家竞争对手的管理人员说。

高盛(Goldman Sachs)、瑞士信贷第一波士顿(CSFB)和瑞士银行(UBS)等摩根士丹利的竞争对手，甚至连参与建行上市投标的邀请都没有接到。它们正在努力与其它几家预计将上市的大型银行接洽。

虽然这些华尔街投资银行的老板心里很急切，股东也充满期待，因为不断施加压力，但首次公开发行的大部分前期工作都是免费提供的，其中包括宴请、贵重礼品，以及专业建议。

据研究机构Dealogic估算，投资银行去年在中国大陆企业首次公开发行业务中拿到的佣金达2亿美元左右，但这几乎还不够它们在人员和招待上的支出。

“任何一宗交易都很难盈利，”一位香港投资银行家说，“但为了在中国赢得声望、建立信誉，并能进一步得到后续业务，我们还是会做这种生意。”

上月，当中国银行决定出售其香港上市子公司10%的股权时，它选择了高盛和瑞银作为承销商，并付给它们一笔佣金，估计占18.8亿美元股权出售收入的1%至2%。高盛和瑞银曾是该子公司2002年上市时的顾问。

要深入到中国的资本市场体系，需要长期的前期努力，对于已经失去、或从未得到中国政府重视的投资银行来说，这是个难题。一些这样的投资银行正在竭力弥补，其中包括JP摩根(JP Morgan)、德意志银行(Deutsche Bank)和花旗集团(Citigroup)。

据悉，JP摩根已邀请曾任尼克松政府国务卿的亨利•基辛格(Henry Kissinger)出面，就参与建行上市一事游说中国政府。另有报道说，德意志银行已求得德国总理格哈特•施罗德(Gerhard Schr鰀er)的援手。花旗集团则搬出美国前财长罗伯特•鲁宾(Robert Rubin)，力图与摩根士丹利共同担任建行的上市顾问。据悉，德意志银行和花旗集团均曾向建行表示，若被选为上市顾问，它们将在建行首次公开发行时购买部分股份。1999年，花旗集团帮助中国海洋石油公司(CNOOC)赴海外上市失败，因此被迫退出了这个业务市场。

上述策略也许能够奏效。据悉，瑞银能意外入选中国银行上市顾问团队，前欧盟贸易专员列昂•布列坦爵士(Sir Leon Brittan)就在其中起到了关键作用。

与动力十足的外国投资银行相比，外国商业银行显得比较低调。

对于外国商业银行来说，它们唯一的选择就是与中国本土合作伙伴建立合资银行，才能从中国人手上1.3万亿美元的储蓄中获益。

汇丰(HSBC)与花旗等一些银行已取得成功。上月，它们的中方合作伙伴获准发行中外合作联名信用卡。其他一些外国金融机构，如与深圳发展银行(SDB)建立合作关系的美国私人股本基金新桥(Newbridge)，则没能取得成功。

还有一些外国银行，如渣打银行(Standard Chartered)，仍在中国寻求合适的当地合作伙伴。它们时刻牢记着：“失败是成功之母。”

译者/李功文



作者：游客 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com







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