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ZT - 美元和美元债券的工作原理

边干边学

头衔: 海归上校
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性别: 性别:男

加入时间: 2008/03/08
文章: 802

海归分: 88617

标题: ZT - 美元和美元债券的工作原理 (1700 reads) 时间: 2011-4-19 周二, 04:58

作者：边干边学 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

美元和美元债券的工作原理

外国政府认购的US Securities主要包括美国债和两房债券。

美元和美国债的工作原理
海外美元回流方式
两房债券的工作原理

美元和美国债的工作原理

美元是以美国政府用未来税收为担保的国债作为抵押，由私人银行美联储发行的。美国国债由政府提出，House和Senate审议批准，不但批准担保，而且批准政府如何使用借来的美元为前提。

除了美国本土50州和美海外属地比如波多黎各、北马里亚纳群岛、维尔京群岛、美属萨摩亚、关岛等，流通美元；还有其它撮迩小国没有本币，只用美元，比如萨尔瓦多、厄瓜多尔、马绍尔群岛（MI是美前海外Territory、美大规模核试验基地，后被允许“独立”）、密克罗尼西亚联邦和帕劳等；也有的直接流通美元的同时搭顺风车发行本国辅币，比如巴拿马和东帝汶。对于这些直接流通美元的国家和地区，就是“普天之下，莫非美土”，美联储或美国政府可以将它们直接买下来！

由于美元的唯一国际储备货币地位，赤字财政是美国政府的Stratigical Policy。其工作原理是，政府发行国债换得所需美元；美联储通过在国债市场抛售所持/买进欲持国债来宏观调节美元货币流通量，是仅次于通过调控利率的货币政策手段。Stratigically，流通到美国国外的美元，必须要回流美国（以下有专门解释）。

Q：美元和美国国债难道是随便印刷？
A：美元和美国国债的确是随便印刷。
Q：难道没有个度？
A：有度，但这个度是以美国利益来衡量的。
这两者之间是否矛盾，取决于认知水平。

美元的唯一国际储备货币地位是以美国超强的军事、金融和科技为后盾的。什么美国国债是其GDP的多少、美国的主权信用风险、美元通胀贬值率、美国的黄金持有量占世界的比率，等等，这些指标都纯属无稽之谈。比如，日元国债就超过了日本GDP 2.3倍，还不是仅次于美国国债的抢手货？按这个标准，美元国债还真是欺骗世人的好投资。

美国军力在1985年占世界总军力比例的55% （后来好像就没统计了，若有且有人知道的话，请Update），也就是说The USA vs The rest of the World = 55% vs 45%。解体前苏联后，其比例只会更强，每年只会更强，现在26年了，应该是什么样子？

德国为了扳倒大英帝国，打了两次世界大战。在这基础上，美国为弄到这Enjoyable Position还加上了对同文同种的英国进行金融战和战略武器控制（现在英国的核导弹是美国制造的，没有美国允许，英国没有核战能力，也没有核战备 Upgrade能力）（不知情的请看看艾森豪威尔传记，二战时，美国提供盟军100%的汽油、90+%的食品、90%的军火和~70%的战斗人员，艾森豪威尔还是在马歇尔指导下忍辱负重地与欧非战区傲慢的英国盟友痛苦地妥协和周旋）。

曾经的日不落帝国到现在为止还不是殖民地遍布世界（新西兰、英属维京群岛、阿根廷的马岛等等，You name it!）。百年老二法国，在二战中亡国，现在还不是殖民地遍布非洲和各海岛（法属圭纳亚、法属波利尼西亚群岛、法属西印度群岛、非洲大多数国家比如正被法国轰炸的Ivory Coast等等，You name it!）。当真真正的帝国那么容易没落？

中国式没有任何理性逻辑的愚蠢思维，平白无故说什么美国没有永远的免费午餐？不服？拿实力说话！

中国人，毁灭环境，耗尽资源，制造了倾销全球的廉价低水平产品（博得了Cheap Chinese的光荣称号），“量中华之物力，结与国之欢心”，搭上大量塌方煤矿工和跳楼农民工的性命，以及蹂躪目前一至两代妇女的青春，最终还一无所获地拥有了天量的美债白条。稍有微辞，美国人就航母过道台湾海峡，就组织黄海航母军演。家门口的一亩三分地还没搞定，家里的维稳成本就已经超过了军费。

就恬不知耻地自称崛起了，还要不要屁股了？？？
还有有种不是奴才的中国人么？回答这个问题！！！

海外美元回流方式

为什么美元必须要回流？因为若在美国国外的美元不回流，世界其它各国就不会接着持续受美国剥削。只有他们的美元花完了，才会被迫再接着做牛做马生产美国所需商品，辛苦地换美元，以用来买必须的能源、武器和粮食等等。所以，美元不但要回流，还要以对美国最有利的高质量方式回流。控制的方式是垄断必需品供应（能源和粮食）、垄断价格（定价能源、军火和粮食）和创造垄断需求（比如制造并鼓励各国打仗，一方面高价卖军火，一方面驻美军“保护”彻底控制）。

回流方式主要有三种：

1，海外流通，永远不回美国

二战后马歇尔计划使得在欧洲流通大量美元，以致于后来诞生的欧元不叫“European Dollar” which referrs to US Dollar that circulates in Europe。撮迩小国们作为货币流通所需要的美元也永远不回美国。拉美、非洲、中国、东南亚等各国贪官放家里的美元纸币现金，估计回流美国的概率也不大。这都是美国无功受禄的、不用兑现的债务，不过总比例不大。

2，购买美国国债白条

这是美元的主要回流方式。购买美国国债的本金永远不会被兑现返回，但的确在美国不强行耍赖的情况下，会按时发放国债利息。但利息的来源不是经常项目的结余（不可能有结余，因为是既定赤字国策），而是连续地发新债印新美元还旧债息。加之美联储的阶段性通胀Policy，债息本身也不能抵御通胀。大多债息也不得不买新的美国债，也就是账面转帐，永远不兑现。真要兑现，美国没那么多东西供卖，况且美国的核心价值资产比如美国产业链、美国公司、高新科学技术、金融机构、自然资源等等，都不许卖，而且有严格的法律程序和监控机制。所以，一般Size的美国国债基本上就是白条，中日两国的天量Size就是100%的白条。

美国是全新的以债务而不是债权来统治并剥削世界的帝国。曾经的西班牙和大英帝国都是用债权来统治的，这是革命性的区别。只要外国央行用血汗换得的美元购买美国国债，就永远是“美国的债务，外国的问题”，美国不用其对财政政策哪怕丝毫地负责！

3，购买美元计价的石油、粮食、军火和高附加值科技产品

这是美元的次要回流方式，是美国日常军事、政治和外交政策的基石和目的。也是美国高科技生产力和国际结构性优势的具体体现。这种回流方式是美元海量新印刷后，必须想办法吸收回来的原因和方式。大幅提高石油价格是一种方式（称为“石油本位”），还有一种是目前严重受挫的碳美元本位。

两房债券的工作原理

两房（FNM/FRE）作为最大规模的GSE（Government Sponsored Enterprise），本有“第二美联储”之称，是美国政府背书的、最大规模的、基于美国房屋Mortgage借贷执行二次增发美元的金融（商业银行）机构。

与国债债息不一样，两房债息是实打实的美元（尽管也可能是美联储为救火直接印的），但是是经常项目的负担，也就是说，两房只要不破产，就必须有现金流来支付既定债息，无论它们的债券在债市多么的不值钱。Subprime Crisis后，其现金流显然有困难，这一直是美国政府的负担。由于美联储冲销了美国银行所持的该类债券坏账，这现金流的保持就只会对中、日和欧盟这些冤大头有好处。所以，美国去年曾想破产两房一劳永逸地解决问题。现在此种论调暂时销声匿迹了，不是美国做不了，而应该是背后有了Deal达成，比如，一种可能方案是，该债息被收到后必须无条件购买美国国债，这样，美国就等于从左口袋放到了右口袋，还博得了守信誉的好名声。

中国所有美债都是废纸
To Be Continued...

作者：边干边学 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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