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中国公司海外上市系列：转发李国庆写的系列微薄“投行是什么玩意”

安普若
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标题: 中国公司海外上市系列：转发李国庆写的系列微薄“投行是什么玩意” (2892 reads) 时间: 2011-1-20 周四, 00:31

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

李国庆写的系列微薄“投行是什么玩意”

下午人力部要求上班不许发非工作围脖；PR要求接管；法务提议暂时关闭。趁我没同意，回答投行是什么玩意。只是不举当当网的例子。1，定价不满意，为啥不终止？2，基金也要赚钱，赚多少是够？3，一般投资回报标准与市盈率与估值方法；4，投行在定价中作用、猫腻？以及选择投行的考虑？6，分拆投行的提议

1，盛大上市，行前某投行承诺13元起，路演半路说：只能11，否则我们卖不出去。陈老大气的哭，认了。如半途停止上市，今后想上，向别的投行解释不清楚，别的投行会认为是企业业绩差而销售不出去；至于哪个价格没销售动，更是猜测。且时间推迟，已付出800万审计费过期作废，未来1年预算战略要重新定。

3.1，投资股票回报多少合适？买方希望赚的越多越好。但有标准：按美国目前利息，不动产投资回报看，通常是年回报10%就是优秀基金。不动产8年回本是好投资。为了10%平均回报，考虑有赔，选股时要希望25%年增值。后来出来高风险的对冲。这个回报率是计算公司估值的重要前提假设。

3.2公司估值：买股票看价格，一琢磨心理面；一基本面。基本面是按公司过去几年利润推测未来4--8年。按4年回本，10倍市盈率是相信该公司未来4年均利润增长率10%；利润增长翻番呢？就是100倍市盈率。但投行不信这个未来，就要打折。怎么让投行信？模式？团队？国家风险？对赌？争吧，看基金销售在谁。

4，投行在定价中作用：路演虽是企业家和基金直接见面。可各个基金以啥价格认购多少股，投行做。企业家路演为啥连轴转的喷？不与基金讨价还价。价格区间是企业和投行一起定。但投行内部3个组先沟通，推销组经常比定价组势力大。内部分析师要和上市组见面必须有律师在场。可律师能限制他们身体语言互动？

6，分拆投行。1销售和定价分离，医生处方和药房和治疗分。定价公司单纯代表将上市企业。2分析师独立。大陆医生不扩大适应症开药，护士长都跟他急。虽美国基金年评分析师，决定他报告水平，但滞后。分析师说持有，自己公司的销售部就劝基金买，股票就涨，然后说分析的高，这不是自己拔自己头发长吗？

“关键的问题，投行压低定价目的何在？对其有何利益？“ 答：企业上市稀释20%股份，常理估值越高，20%融来钱越多，投行手续费越多。但投行销售天天面对基金，遇到破发，基金就赔，故他们更多为长期伙伴基金着想，才有企业与投行是”一夜情“。问题来了，压谁价？谁傻压谁。谁傻？大陆需要世界一流投行。

https://t.sina.com.cn/profile.php?uid=1878923963&page=1

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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