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[分享]ZT. 马丁•沃尔夫

emperorfan
[博客]

年龄: 51
加入时间: 2010/02/05
文章: 2008

海归分: 814623

标题: [分享]ZT. 马丁•沃尔夫 (1192 reads) 时间: 2010-6-16 周三, 11:24

作者：emperorfan 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

金融危机启蒙课
作者：英国《金融时报》首席经济评论员马丁•沃尔夫

“爸爸，危机结束了吗？”

“哦，博比，还没真正结束呢。看看那些有关市场动荡的新闻就知道了。”

“那为什么还没结束呢，爸爸？”

“这次危机是从2007年8月开始的，2008年秋季发展到了最糟糕的地步。以历史标准衡量，对于规模这么大的危机来说，这个时间不算太长。”

“爸爸，还不算太长？你不是说那些担保和注资，央行的印钞——你称之为‘非常规政策'——以及政府的借贷，已经化解了危机吗？”

“博比，你没注意听我说话，”父亲有点儿不耐烦地答道：“我当时说的是，这些行动将阻止危机演变成一场萧条。我说的总是对的。”

博比深情地笑了。

“别傻笑了，”他父亲说道：“就拿富裕的西方国家来说吧：去年它们的产出萎缩了3.3%——是第二次世界大战以来最糟糕的。你听说过二战，对不对？”

“噢，是的。我们在学校至少学到过三次。”

“那好，经济合作与发展组织(OECD)——我知道，这个名字够长的——本周表示，今年这些富裕国家的产出可能会增长2.7%。全球经济在2009年下降了0.9%之后，预计今年将增长4.6%。即使与半年年前相比，这也超出了几乎所有人的预期。”

“如果这是真的，”孩子答道：“那为什么所有人都在谈论‘不稳定性'呢？这说的是什么啊？”

“你知道地震之后会有一些余震。这么说吧，财政危机可能是金融危机之后的余震。然后它们可能又会引发金融余震。”

博比开始觉得这个话题有点意思了，这让他觉得惊讶。“爸爸，那么这一切是怎么回事呢？”

“唔，想想2007-09年的金融地震之前都发生过什么：地产价格大幅上涨，建筑业一片兴旺；私人债务出现爆炸式增长；金融复杂性明显上升。于是，当地产价格下跌的时候，我们感到非常恐慌。但还发生了另外两件事情：政府获得了超出预期的收入，并花掉了其中的大部分；同时，它们还能很轻松地借到钱。”

“在新出现的欧元区，所有成员国政府都发现自己能够借到钱，就好像它们是德国。家庭和企业也能够按照‘德国'条件借钱。所以，它们大把花钱。在光景好的时候，工资也大幅飙升。”

博比打了个哈欠。他爸爸接着说了下去。

“那么，危机之后发生了什么呢？在一些受泡沫影响的国家——美国、英国、爱尔兰和西班牙——财政赤字上升到了和平时期未曾见过的水平。于是出现了财政危机的威胁。”

“引发这场余震的，是有人爆出希腊在自身财政状况问题上撒谎的消息，而那之后，欧元区又未能做出回应：对于自己应该援救那些不负责任的挥霍者的观点，德国人愤愤不平；而其他人则认为德国人冥顽不化、欺凌弱小。如此这般，在回应金融问题方面，欧洲人就犯下了与美国人同样的错误：他们坐视危机在眼前发展。”

“但它们出手拯救了希腊啊，”博比说道：“那怎么会还有那么多动荡呢？”

“关键问题在于投资者并不全是傻子：他们知道这些只是暂时的救急措施；他们知道希腊债务问题将会恶化；他们知道其它欧洲外围国家将发现自己难以摆脱自身困境；他们也知道欧元区成员国之间的团结正摇摇欲坠；他们知道德国人很生气；他们还知道资金不足的银行容易遭受主权风险的冲击。所有这一切，让欧元看起来像是个糟糕的赌注。所以欧元贬值了。”

“这我懂，”博比回答，“但这些对欧元区有帮助吗？”

“是的，”他爸爸答道。“但这会影响其他地区的前景——比如美国和英国。然后人们又会担心这些国家也存在巨大的财政问题。目前市场似乎并不在意。但他们的观点有可能改变。更糟糕的是，他们不知道该担心什么：最终的结果会是通缩、违约、通胀、金融危机，还是统统都有？市场和小孩子一样，是无法预测的。”

博比决定不对这种取笑做出回应。“那么，”他若有所思地问道，“下面会发生什么事情呢？”

“如果我知道的话，就不会只是一个财经记者了，”他爸爸答道。

博比笑了——这话听起来耳熟。

他爸爸没有注意到。“没准儿，美国经济获得的动能，以及大型新兴市场——特别是中国——将引领世界走出危机。经合组织说了，认为经济前景‘适度乐观'”。

“或者，你可能会说，庞大的财政赤字是不可持续的，而在欧元区和英国，旨在控制赤字的努力，将引发新的衰退和政治纷争。同时，我们才刚刚开始削减私人债务，这需要许多年的时间。那些银行规模太大了，而且它们的资产负债表上有着太多的可疑资产。此外，新兴国家规模太小，实力也比较弱，不足以担当世界经济的火车头。还有些人担心中国目前经济过热，或正面临巨大的资产价格泡沫——不过我不这么认为。还有，目前在朝鲜和伊朗问题上，存在地缘政治方面的不确定性。简单地说，市场之所以动荡，就是因为所有这些不确定性的存在。”

博比开始觉得这些话又有些耳熟了：爸爸喜欢看悲观的一面。但就像妈妈总说的那样，他有可能是错的。

“不管怎么说，”爸爸总结道，“这些余震可能将持续多年，财政方面的担忧会影响金融行业的信心，并产生反作用力。它也会影响到你：未来几十年，西方国家政府将会缺钱。日子将会很悲惨。不过你可以学习中文，然后去东方发展。”

博比呻吟着。这听起来可是个苦差事。但他静静地上床睡去。

作者：emperorfan 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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