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中国经济奇迹的产生与人民币升值悖论

易明
[博客]

头衔: 海归少校
声望: 学员

加入时间: 2009/10/13
文章: 150

海归分: 12893

标题: 中国经济奇迹的产生与人民币升值悖论 (3572 reads) 时间: 2009-10-13 周二, 22:12

作者：易明在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

中国经济奇迹的产生与人民币升值悖论

易明

1) 所谓中国经济奇迹是从哪里来的？

中国自1979年改革开放以来，已经取得了一些令人瞩目的成就。这大致包括几个第一：1）增长率第一：持续30年接近两位数的高增长使得中国的经济在30年中扩大了近10倍，目前业已成为仅仅次于美日的第三大经济体；2）人均GDP也得到高速增长，至今已经超过3000多美元，自1990年以来更达到年均增长9%，也堪称世界第一；3）外贸增长一向高于经济增长率，且在1993年后一直保持顺差，致使外汇储备达到2.13万亿美元之巨，高出居世界第二的日本一倍有多；4）进入2000以后，吸收外来直接投资保持第一。当然，这样的第一大概还可以找出许多，比如说储蓄率，近年来已经达到50%，堪称绝无仅有。

那么，这样的所谓经济奇迹是怎样创造出来的呢？我认为主要是：

第一，起点超低。中国建国前30年除了50年代还有些基本建设外，六七十年代基本上是在瞎折腾，虽然名义上的增长率也不低，但那是在计划经济体制下的非经济核算，基本算不得数。而实际情况，用前华出席的话来讲，是“已经到了崩溃的边缘”。至于人民生活，恐怕这里稍微上了点年纪的网友都能写出洋洋万言的忆苦思甜回忆录来吧!

起点超低的结果，就是容易造成高增长率，但却没有实现本来应该达到的全民富裕。这点似乎不证自明。我这里所能提供的是，中国在2008年，即使用所谓购买力平价计算的人均GDP不过区区6000美元，在世界194个国家地区中排106位，与同为中国人社会的其他几个经济体相比，如新加坡的51500美元居第7位，香港的43700美元居第10位，台湾的31100美元居第32位，澳门的30000美元居第34位，还相差很远。

第二，私有化之后的苦吃苦作。中国前30年基本上是一个变私有制为公有制的过程。而后30年恰恰相反，把颠倒了的历史再重新颠倒了过来，所谓“辛辛苦苦三十年，一夜回到解放前”。虽然在大城市中国企还占相当比重，但在中小城市和乡村，我们必须承认私有化经济已经成为主体。这个转变至关重要，因为只有私有经济，才能够提供经济发展所需要的原始动力。也只有在私有化之后，中国人才能充分发挥我们苦吃苦作的传统来创造奇迹。

中国人的吃苦耐劳天下闻名，这样的民族如果不是富甲天下就没天理。但我想时下中国人的苦吃苦作，主要还是由于二元经济造成的没有安全感所导致。对于大多数人来说，苦吃苦作虽然已经成了习惯，但还主要是不得已而为之。中国的八亿农民，过去是想苦吃苦作而不得，现在终于有了苦吃苦作的机会，如何能不充分发挥主观能动性而大大地苦作一番呢？可惜他们的苦吃苦作，除了能推动中国的经济增长之外，除了个别人之外，似乎对他们个人致富影响不大。

第三，市场的奇异功效。市场的神奇之处，是它用自己所谓“看不见的手”，在个人致富动机的驱使下，最大限度地提高效率。所谓中国经济发展的奇迹，其实就是随着改革开放而将市场这个魔鬼从瓶子里释放出来的结果。虽然中国的市场是逐步开放并且伴随着巨大缺陷的，但它还是施展了奇异的功效，使得一个巨大的国家迅速改变了面貌。这里除了陈志武所说的“资本化”之外，我认为市场的国际化也占有十分重要的作用。

外贸的重要作用建基于劳动分工所产生的效率提高。中国改革开放之初，外贸几近于无。自1987年全面开放之后，外贸逐年扩大，至今已经占到世界总贸易量的7%左右。中国业已成为除了德国之外的第二大出口国，外贸占GDP的比重更达到60%以上。虽然从去年世界经济危机之后，外贸增长率有所下降，但还是远远高于经济增长率。在中国已经成为世界工厂之后，很难想象中国能够离开世界市场而保持高速的增长。

第四，贫富差别。中国近30年来，贫富差别迅速扩大，基尼系数从30年前的20%左右增长到接近50%，直追南美，不能不说也对中国单纯追求经济增长的发展模式具有一定的促进作用。但贫富差别是一把双刃剑。一方面它刺激了人们的致富欲望，使得人们勤奋以提升社会地位。另一方面它又使得社会财产分配两极分化，如果再缺乏社会公正，必然造成怨声载道，一旦有个风吹草动，必然成为动乱之源。

2) 穷措大成了债权人

现在世界上最大的发展中国家中国早就成了超级大国美国的债主，你说怪也不怪？这事到底是怎么发生的呢？如果是简短捷说的话，那当然是中国的巨额外贸盈余所造成的。

中国的人民币自从1994年大幅贬值32%以后，引来出口的大幅增长，并被认为是导致1997年亚洲经济危机的原因之一。至2000年代，出口势头波涛汹涌，从2002年至2008年，中国出口总额翻了两番。由于人民币被普遍认为严重低估，所以政府不得不在2005年首度在13年后将人民币升值，其对美元的名义汇率，至今已经上升了20%。但即使如此，也并未降低出口增长的凶猛势头，自2004年开始出口盈余还逐年扩大，到2007年已达到中国GDP的 11%（这又是一个世界之最）。由于国家垄断了外汇存储，以至于中国外汇储备在2009年达到2.13万亿，高过位居第二的日本一倍还多。该外汇储备的绝大部分被用来购买美国的低息政府债卷，遂造成了穷国放债给富国的奇异现象。

至于中国外汇盈余迅速增长的原因，也是众说纷纭。光是拿得上台面的原因，就有：1）人民币严重低估，一般估计在15-50％左右； 2）中国储蓄率过高（50%），相比而言投资不足；3）美国储蓄率过低（<10%），相比而言投资过剩，并有巨额政府赤字；4）中国几乎完全放开了出口管制，但对进口还有诸多限制，所以出多入少，盈余增加。

现在，美欧日多国政府强烈要求人民币升值，中国在做做表面样子以后就装聋作哑，让人民币在6.8美元以上的价位上徘徊不前。这样做当然是忧虑出口下降失业增加流民暴走民怨沸腾等等严重后果，所以能拖且拖，隐忍待变。前些时候更由周小川出面挑战美元的霸主地位，并忧虑美国政府的通胀政策以及与之相关的美元贬值对中国经济所可能带来的负面影响。最近Obama政府在产业界的压力下，更不得不实施了对从中国进口的轮胎的惩罚性关税，税率高达35%。中国当然寸土不让，也提出了相应的报复措施。眼下硝烟弥漫，两国的贸易战一触即发。

3) 人民币升值悖论

我把人民币升值以后中美贸易平衡日趋恶化称为“人民币升值悖论”。这悖论出现的机理，我认为至少有如下几点：

首先，人民币升值会使中国的贸易盈余减少，或相对地美元贬值会使美国的贸易赤字减少，是需要一定的条件的。这个条件简单说就是进口和出口的价格弹性要大于一，也就是说要符合所谓的Marshall-Lerner Condition。不过目前多数的研究似乎认为该条件在中美贸易中基本符合。谓予不信，请看1994人民币贬值后，中国立马从1993年的贸易赤字转为贸易盈余，就是明证。因此当这个条件满足之后，我们需要寻找其它的原因来解释这个悖论。

第二个原因涉及到价格作用发生的时间和传递机制。因为升值伊始，中国出口货其实变得更贵了，同时进口的洋货将变得相对便宜，两面夹攻，升值的瞬时效果是贸易盈余在减少之前先行扩大，这在学术上叫“J型曲线效果”。不过实证研究表明“J曲线效果”一般在升值后的6-12个月就会见效，比如中国 1994年的人民币贬值就是这样。可是人民币升值从2005年到现在都小四年了，中美两国的贸易失衡怎么还是在扩大呢？看来这条“J型曲线”的解释不灵，我们还得再想想其它办法。

第三个理由是，中国的出口产品主要是加工增值，其中有大量的进口成分。因此如果全部出口的进口成分足够大（比如说大于50%），那么出口的涨价将会为进口的跌价所抵消。这个说法本应该十分有力，可惜有研究表明中国的加工贸易只占整个出口的55%，而在这一半以上的加工贸易中，进口成分最大估计不过80%。由于进口成分总共占总出口的比例仍然小于50%，所以这个比例的进口成分还不能完全抵消掉全部的升值效果。何况，就算是升值的效果被全部抵消了，那中国的出口也犯不上暴涨啊!

看来，当教科书上的教条用完之后，我们就得做点开创性的工作了。不过我的所谓开创性只是盲人摸象式式的瞎猜。简而言之，那就是：中国企业在升值以后，发扬了“苦吃苦作”的中国传统，将20%的价格升幅一口吞下，或通过裁员（反正咱有“低人权优势”）等等战略守住市场份额，坚持低价倾销。也就是说，虽然人民币在名义上升值了，但由于中国出口企业的坚韧不拔的企业性格，即硬扛着采取不涨价甚至降价倾销的策略，所以就造成了我们前述的人民币升值悖论。

作者：易明在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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