海归论坛 :: 阅读主题 - 再谈中投公司不应参与美国有毒资产购买计划

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#1: 再谈中投公司不应参与美国有毒资产购买计划 (3452 reads) 作者: 危言,

时间: 2009-9-03 周四, 05:27
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作者：危言在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

美国公私合作投资计划(PPIP)是一个银行有毒资产的出售计划.最近有消息说[1]中投公司(www.china-inv.cn) 准备拿出20亿资金参与这一计划.对此笔者已经撰文"中投20亿美元购买美国有毒债卷后果分析"[2]对PPIP计划进行深入分析,并指出这是一个具有赌博性质的投资,很有可能血本无归.由于PPIP计划具有一定的迷惑性,有必要对这一问题再做进一步的补充.

迷惑点之一. 美国房地产已经见底.

虽然美国政界和经济界要人再三声称美国经济已到底部,但是历史上美国政经要人的讲话曾多次出错.尤其是在金融危机当中,所做的判断一向过分乐观.因此,这些人的话是要打折扣的.

即使房地产已经见底,购买那些以房地产为主要资产的有毒金融产品依然是不妥当的.这些经过反复包装的金融产品缺乏透明性.其真实价值很难判断.举例来说,如果我们年到市场上去买一个20万的房子,虽然房子的价格还可能再跌,但这个价格毕竟是市场价,下跌幅度有限,风险可控.但是,包装在复杂金融产品中的房子的实际价格是不清楚的.比如
美国有的房子一千美元就可以买到,但是包装到金融产品中以后,它的价格就可能按20万美元计价.正是由于有毒金融产品的这种不透明性,才造成金融行业过高地估计了它们的价值,引发了金融危机.目前,这些产品的实际价值依然是无法估算的,所以中国不该去冒险购买这些产品.

迷惑点之二. PPIP计划中美国政府为投资安全担保

在 PPIP计划中,假如一个产品的售价是84元,那么外部投资人只拿出6元,其余部分全部由美国政府和FDIC负担.这就产生了一个假象,似乎美国政府负担了大头,这项投资的安全性就会有保障.其实,PPIP计划本来就是一个美国政府向银行输血的计划.由于金融危机,银行面临破产不得不求助于美国政府出资. 按理说政府出资之后就应该占有银行的股份,但贪婪的银行家不愿交出股份,只想白拿政府的钱.然而,赤裸裸地拿政府的钱在公众面前交代不过去,所以就搞出了这个复杂的PPIP计划,把有毒资产高价卖给美国政府,名曰"政府投资".既然是一个美国政府送钱给银行的游戏,那么为什么又把外部投资人拉进来呢,而且外来的投资并不多,仅占6/84.关键在于,外部投资人的真正作用就是为那些有毒资产抬价.比如找些银行的关系户,把原本市场价50元的产品推高到84 元.这样就可以曲里拐弯地从政府手里多拿钱.

在这场游戏当中,又有送钱的,又有抬价的,对中国而言,决无任何理由参加这种只赔不赚的"投资".

迷惑点之三. PPIP计划可能产生几倍十几倍的回报

高回报意味着高风险.赌博和彩票可能产生几十倍甚至更高的回报,但这种赢钱的机会是非常低的.PPIP计划的性质也是一样. 在PPIP投资亏损的情况下,外部投资者的投入首先赔出.比如,以84元的高价买入一个产品,如果在市场上无法用78元卖出,那么这第一笔6元钱的亏损由外来投资人负担.须知PPIP购买的产品都是被抬高价格的资产.比如市场价50元的资产按84元卖出.因此,这种资产的市场价格很难上升到78元.外来投资者最有可能全盘皆输.

结语

中投公司不应该参加PPIP的所谓投资.中投公司在海外的投资应该选择信息清楚的传统投资项目.比如黄金,石油和其他资源,以及好公司的股票.PPIP之类的金融新产品的设计特别复杂, 中国应该回避.

中投公司找一批海外名人做顾问,其中有高盛集团前总裁, 东京证券交易所主席,欧洲复兴开发银行前行长等等各国经济界头面人物[3].但是,投资常常是一种零和游戏,你输钱别人才能赢钱.这些海外名人各自代表自己的国家利益.中投不应该指望他们来指点中国的投资方向.更不应该在"咨询"过程中向他们透露自己的投资计划.

中国经济界很多名人都担任外国公司的顾问.由他们出面指导投资令人担忧.

中投去年的海外投资亏本,并不等于以后不能继续投资.尤其是金融危机期间,充满了大量的投资机会.但绝对不应该涉足那些别人设计好的圈套.

[1] 中投押宝美国有毒资产业内忧重蹈海外投资覆辙 (华夏时报)
https://finance.sina.com.cn/roll/20090821/21286650537.shtml

[2] 危言(危机分析师) 中投20亿美元购买美国有毒债卷后果分析
https://blog.wenxuecity.com/blogview.php?date=200908&postID=38584
https://bbs.people.com.cn/postDetail.do?view=1&id=94053589&bid=1

[3] 中国投资有限公司公布了国际咨询委员会名单
https://bbs1.people.com.cn/postDetail.do?view=1&id=93184120&bid=1

作者：危言在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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