| 作者 |
 第十八章 蝴蝶效应 |
 |
| 所跟贴 |
第十八章 蝴蝶效应 -- hwarrensen - (9151 Byte) 2015-11-24 周二, 12:55 (4444 reads) |
hwarrensen
[博客]
[个人文集]
头衔: 海归少将
声望: 专家
加入时间: 2004/02/22
文章: 1961
海归分: 300133
|
|
|
作者：hwarrensen 在 生活风情 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
(根据宇文博博客文章改写。原文网址:
https://blog.sina.com.cn/s/blog_52df0b2301009kfm.html
https://blog.sina.com.cn/s/blog_52df0b2301009kfk.html
https://blog.sina.com.cn/s/blog_52df0b2301009kfi.html
https://blog.sina.com.cn/s/blog_52df0b2301009kfc.html)
宇文博按
2005年，自然资源供不应求，期货牛市已如此明显，居然还大手笔做空铜矿，纯属短视赌徒行为。中国制造业一直高速发展，历来是有色金属尤其是铜的消费大国。在此国情下，居然大手笔 (高达20万吨, 相当于中国全年产量的1/3）做空铜，实属火中取栗。
· 自2002至2004，中国从美国进口的废钢材翻了三番；
· 中国还从欧洲和前苏联大量进口废金属
· 中国2003年进口总额约一千两百亿美元，其中一半是原材料；
· 中国是全球铜的第一消费大国；
· 中国是全球钢铁的第一消费大国；
· 中国是全球铁矿石的第一消费大国；
· 中国是全球大豆的第一消费大国；
· 2005年中国已是世界能源生产和消费的第二大国，2015年可能超过美国成为石油第一进口大国。
如此国情，居然大笔做空铜，我只能想到用“丧心病狂” 来形容。
海外基金对铜的供应渠道拥有控制权，在这种条件下做空铜，国储局及其交易员缺乏期货的基本常识，决策层昏聩糊涂，比晚清官僚有过之而无不及。20万吨现货交割，相当于全国产量的1/3，对于中国这个每年约80%需要进口的铜消费国，严重影响国家战略物资安全。国储局做为国家战略物资储备机构，其目标，也就是其唯一的目标，就是保证国家战略物资安全。赢利绝对不能为国储局的主要目的。如此以国家安全为代价，大规模参予高风险投机甚至赌博，是一种严重犯罪行为。
更让人哭笑不得的是，在这种情形下，居然不设立对冲避险 (Hedging) ，单向操作，根本是用国有资产做赌注。其中腐败黑幕，输了是国家的，赢了是个人的，下面报道汇集有所反应。
株冶事件，中航油事件，和此次国储铜事件重大亏损的主角都有相同的特点：他们都在国内是老大，自认有实力、有后盾。他们都有强烈的控制市场的欲望，坐井观天，妄图操控市场。将市场当赌场，这是取败之道的根本。
这三次事件后，国内许多行业人士、专家学者都以阴谋论解读，认为我国企业在期货市场巨亏、在现货市场受挫的主要原因，是交易所设在别的国家，交易法则是别人制定，定价权在别人手中，被国际基金狙击所致。而没有认识到中国是资源消费大国的国情，在此根本条件下投机做大空，手中没有现货，是所谓的 “光屁股做期货 (Naked Futures)，” 风险极高。同时从业者素质低下，缺乏最基本的风险管理意识。如此大头寸居然单向豪赌而不加任何对冲避险手段，自然最后是自取巨祸。
事件概要
从2005年9月份开始，中国国家物资储备局的一名关键交易员刘其兵在LME建立了大量的空头头寸，而12月21日是这批空头头寸期权到期日。这笔头寸的数量大约在20万吨铜，由于建仓的量太大，早已被国际基金盯上。中国是铜进口大国是一个不争的事实，但刘其兵却在国际市场上抛出数量如此巨大的铜，令国际基金们感到不可思议。
始于2003年的铜牛市火上浇油，铜价迭创历史新高，每吨铜价从3500美元左右一路狂涨到接近4500美元的水平。
刘其兵自10月1日后就再也没有出现过，11月中旬，刘其兵失踪。
为挽救大量的海外空头头寸，国储近期为“空头”造势。此前行事极为低调的国储，在过去两个月内频频高调出场：
· 10月开始在上海期货交易所增加库存。
· 11月11日，国储一位官员声称，国储目前的铜存储量有130万吨，远远高出此前市场预计的30万吨水平。
· 自11月16日开始连续四周，国储每周在国内现货市场上通过拍卖手段抛出2万吨现货。
· 除了在国内现货市场上抛铜之外，国储在期货市场上也非常高调。有外电报道，11月16日晚，国储已向国务院申请要求出口20万吨铜。
国储的反常高调同力图挽回在LME所做的空头头寸亏损有关。因为国储的这些言论和举措意图非常明显，都是有利于沽空投资者的。但事与愿违，国储的行为反而刺激铜价进一步上涨。
至12月12日，沪铜伦铜再创新高。LME三月期铜终盘收报每吨4,373美元。
12月12日，中国银监会主席刘明康表示，由于缺乏对市场风险的有效控制，“国储铜”事件代价惨重。
12月中旬，分析师称Rio Tinto PLC (RTP) 周二在一个不公开的简报会上表示，中国已经向空头头寸交付了预计140,000吨铜，而且还将进一步交付240,000吨。
道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires) 未能立即联系到这家资源集团证实这一预计。
随着12月21日第三个周三的过去，被市场广为关注的“国储铜”事件也逐渐平息。虽然国储局除了进行四次国储铜竞价销售以外并没有向市场公布更多的消息，但是中国银监会主席刘明康在出席《财经》杂志年会时的讲话已经给“国储铜”事件确定了性质，刘明康指出：“从国外的巴林银行、安然公司，到国内的‘中航油’、‘国储铜’事件，无一例外地都付出了惨痛的代价。。。
而按照市场流传的各种版本，据称国储调节中心在9月卖空了近20万吨铜。但有人说是卖了期货的，也有人说是卖了看涨期权的。实际情况究竟如何，外人是难以搞清楚的。因为无论对国储还是LME而言，这都是商业机密，是无法得到求证的。
报道汇集
《[国储铜事件] 交割14万吨铜 国储低头认输？》
(https://futures.cnfol.com/051219/133,1375,1601843,00.shtml)
2005年12月19日 15:02 中金在线
《[期铜]“国储铜事件”尘埃已落尚未定》
(https://futures.cnfol.com/051223/133,1528,1610981,00.shtml)
2005年12月23日 10:36 中国证券报 刘仲元
《从"国储铜"事件看铜加工企业原料风险来源》
(https://futures.jrj.com.cn/news/2005-12-27/000001393799.html)
2005年12月27日 12:58 期货日报
《国储铜事件全记录》
(https://biz.163.com/special/g/0002sp/gct.html)
《发改委反击国际炒家 国储铜备战“11.16”》
https://biz.163.com/05/1112/11/22BSMUSU00020QFC.html
2005-11-12 11:29:31
来源: 经济观察报
《传伦铜空单浮亏过亿 国家物资储备局遭多头围攻》
https://biz.163.com/05/1115/06/22J3GL5800020QEV.html
2005-11-15 06:43:06
来源: 每日经济新闻
《国际铜价“抢白”国储再创历史新高》
https://biz.163.com/05/1115/14/22JSRFU400020QGP.html
2005-11-15 14:05:55
来源: 第一财经日报
《国储抛铜前一天：现货价格预先反应》
https://biz.163.com/05/1116/03/22LAL9V700020QGP.html
2005-11-16 03:26:27
来源: 第一财经日报
《国储今日高调卖铜 消费商冷静应对》
https://biz.163.com/05/1116/03/22LAM7F900020QGP.html
2005-11-16 03:26:57
来源: 每日经济新闻
《交易员做空后失踪 全球铜价近日齐现大涨》
https://biz.163.com/05/1116/10/22M2HPM000020QFA.html
2005-11-16 08:06:00
来源: 新京报(北京)
《铜战！中国国储高调抛售 国际基金对赌加码》
https://biz.163.com/05/1116/14/22MGSUEN00020QF5.html
2005-11-16 14:34:43
来源: 21世纪经济报道
《国际铜价迭创历史新高 中国成为最大受害者》
https://biz.163.com/05/1116/16/22MM8J9J00020QFC.html
2005-11-16 16:08:28
来源: 新华网
《国储铜解剖》
https://business.sohu.com/s2006/spschina2-4/index.shtml
作者：时寒冰
作者：hwarrensen 在 生活风情 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
|
|
|
| 返回顶端 |
|
 |
|
-
 第十八章 蝴蝶效应 -- hwarrensen - (9151 Byte) 2015-11-24 周二, 12:55 (4444 reads) - 第十八章 蝴蝶效应附录四 -- 期货案例分析之四：国储铜事件 -- hwarrensen - (3814 Byte) 2015-11-28 周六, 08:31 (616 reads)
|
|
|
|
您不能在本论坛发表新主题, 不能回复主题, 不能编辑自己的文章, 不能删除自己的文章, 不能发表投票, 您 不可以 发表活动帖子在本论坛, 不能添加附件可以下载文件, |
|
|
