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主题: 第一财经日报：沪深300估值接近美国标普500 （22.25 : 22.06）

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第一财经日报：沪深300估值接近美国标普500 （22.25 : 22.06）

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第一财经日报：沪深300估值接近美国标普500 （22.25 : 22.06） -- EIC - (1118 Byte) 2008-6-17 周二, 09:02 (1966 reads)

EIC

头衔: 海归中将
声望: 讲师

加入时间: 2005/08/04
文章: 1255

海归分: 421989

标题: 中金公司：仍难言见底谨慎对待反弹（投资策略周刊） (373 reads) 时间: 2008-6-17 周二, 09:10

作者：EIC 在谈股论金发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

●本周策略观点：反弹有限，难言见底

上周市场暴跌，创下10年来最大周跌幅，即便是5月份CPI数据回落也未能给市场情绪带来丝毫鼓舞。板块全面下跌无一幸免，市场成交萎靡，市场资金主动性流向也出现逆转，近期首现净流出，都显示出投资者信心的极度悲观。周末政府会议强调“加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定，切实防范金融风险”的表态，有可能缓解一下市场的恐慌情绪，但是本周在基本面难
有实质性利好预期之下，恐难见有效的反弹。

从A股市场的投资者构成来看，社保基金、保险公司、QFII等真正的长期投资者比例偏低，而散户、私募以及散户化特征明显的公募基金等追求短期价差的投资者占了绝大多数，在这样的市场结构下，市场波动性加大，股价超调可能性较大。换言之，在泡沫阶段股价可能远远高于其合理价值，而在下行的经济周期下股价可能长期低于其合理价值。截至上周收盘沪深300指数的一年期动态市盈率已经下降到16倍，估值上已经低于历史平均水平20%，作为长期投资者而言，并不贵。但是离A股历史最低水平（2005年5月）尚有较大的下调空间，进一步考虑到未来企业盈利下调的风险，因此，当前股价仍难言见底。

建议投资者谨慎对待可能的反弹，控制仓位，资产配置偏重防御性。行业上来看，由于中报日期临近，我们仍建议关注2季度业绩确定性较高的投资品相关板块（钢铁，建材，机械等）以及稳定增长的消费板块（零售，医药等）。银行和房地产板块近期受宏观调控影响股价调整较深，但预计龙头公司业绩增长依然强劲，因而仍可逢低吸纳。

作者：EIC 在谈股论金发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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