海归论坛 :: 阅读跟帖 - ZT 发行2000-2500亿美元特别国债作为外汇投资公司的启动资金

会员列表
收藏夹
论坛帮助

论坛首页 | 排行榜 | 在线私聊 | 专题 | 版规 | 搜索 | RSS | 注册 | 活动日历


主题: ZT 中国18个月以来首度净减持美国国债

海归论坛首页 -> 海归商务焦点讨论 | 精华区 | 嘉宾沙龙 | 白领丽人沙龙

分屏

表形显示

阅读上一个主题 :: 阅读下一个主题

作者

ZT 中国18个月以来首度净减持美国国债

所跟贴

ZT 人民币波动将更具弹性 -- EIC - (1847 Byte) 2007-6-19 周二, 10:49 (352 reads)

EIC

头衔: 海归中将
声望: 讲师

加入时间: 2005/08/04
文章: 1255

海归分: 421989

标题: ZT 发行2000-2500亿美元特别国债作为外汇投资公司的启动资金 (236 reads) 时间: 2007-6-20 周三, 08:24

作者：EIC 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

中国证券报王栋琳

　　下周召开的十届人大常委会第28次会议，将审议财政部发行特别国债购买外汇，作为外汇投资公司的启动资金。专家认为，不应将其看成是对股市釜底抽薪，流动性不会“断流”。昨日市场面对这一消息，反应也比较冷静。

　　据透露，特别国债将分批发行，可能分四次或五次，预计为期限七年左右的中期国债。

　　在不断积累的流动性压力下，国家外汇投资公司组建步伐加快，现已进入“倒计时”。分析人士认为，组建外汇投资公司时机很好，可以为治理流动性分担压力；但无论是特别国债，还是以后外汇投资公司继续发行的人民币债券，都不会影响货币创造，其对冲的只是流动性的过剩部分，不会令市场上的流动性大幅减少。昨日上证指数继续小幅上涨至4269.52点，市场信心并没有因此受到打击。

　　治理流动性的“有益补充”

　　据知情人士透露，特别国债的规模相当于2000-2500亿美元，约合3月底时我国外汇储备的20%-25%。静态来看，市场流动性的确得到了有效回笼。

　　1998年财政部曾发行2700亿元特别国债，只对四大行发行。市场人士推测，此次特别国债可能面对银行间市场发行。因此，商业银行的资金面有可能被收紧。而特别国债的效用也将接近于发行央行票据，流动性问题不能根治，但基础货币得到回笼。这会在一定程度上缓解央行对流动性治理的压力。

　　特别国债以及未来将发行的人民币债券，将减少银行间市场的资金压力，央行可以适度降低公开市场操作力度，存款准备金率上调也许不再像以前那样频繁。

　　流动性不会“急刹车”

　　分析人士指出，成立外汇投资公司、发行特别国债，对流动性和股市来说并不是“洪水猛兽”，过分的担忧和恐慌是不必要的。

　　国泰君安固定收益高级研究员林朝晖认为，特别国债和人民币债券的发行如果只限于银行间市场，则债券主要落入银行机构手中，能回收基础货币，但不能抑制M2增长。例如，出口企业向银行结汇，银行再向央行结汇，现在只是多了外汇公司发债和购汇这一环节，外汇占款与M2货币创造的连接没有被掐断。

　　安信证券首席经济学家高善文表示，外汇投资公司成立对市场的影响可能主要集中在债券市场，中长期债券收益率抬高的压力较大；对于股票和房地产市场的影响是可以大体忽略的。

　　一方面，购汇特别国债和外汇投资公司成立后发行债券，相当于基础货币回笼力度加大。为了保证市场稳定，央行完全可以也很有必要主动降低公开市场操作力度，必要的时候可以净投放来维护利率、汇率稳定。对于部分中小银行可能出现资金紧张的情况，央行也曾表示会以再贷款或再贴现的方式伸出援手。另外，央行还可以再次降低超额储备金利率，或者直接调低存款准备金比率，以“吐出”资金。

　　另一方面，流动性只是被短期锁定。可以肯定，贸易顺差和外汇占款还将继续增加，银行间市场的资金供应仍将源源不断。这依然是由产业结构和经济增长方式决定的。股市和房市的资金仍可得到保证。

作者：EIC 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

上一次由EIC于2007-6-20 周三, 11:48修改，总共修改了1次

相关主题
已经快二月一日，老九在南美周游各国，想必已经阅尽春色？	海归主坛	2016-2-01 周一, 13:15
没事找事系列：维基解密2011年8月30日公布的一份美国驻北京大使馆200...	海归主坛	2012-12-08 周六, 00:09
[转帖]每月7000元的養老院 [在美国养老不容易，多存点钱吧]	海归商务	2012-3-04 周日, 08:36
[ 不懂就问]公务回中国几个月的话，平时能用美国的visa or AMEX么?	春秋茶馆	2011-3-31 周四, 01:19
(ZT)从用电量解读中国经济冷暖 - 10月份用电量增减状况	海归主坛	2009-11-16 周一, 01:19
小周，向你推荐一个牛人榜样，做过服装和电子商务的。大学毕业就有六千万身家，...	海归主坛	2009-4-03 周五, 11:50
[新闻]7月份我国增持149亿美元美国国债	海归主坛	2008-9-17 周三, 10:23
请教一个快递美国的问题：4月签收申报礼品300美元相机，7月却来信通知21...	海归茶馆	2008-8-02 周六, 00:16